Уверенность инвесторов в улучшении мировой экономики растет
Bank of America Merrill LynchНа фоне притока капитала в еврозону и США инвестиции в глобальные развивающиеся рынки упали до самых низких значений с декабря 2008г. Число респондентов с недовесом акций компаний с развивающихся рынков на 9% превысило число инвесторов, не спешащих расставаться с этими бумагами. В июне участники опроса с недовесом по развивающимся рынкам оказались в большинстве впервые с 2009г. В мае преимущество в 3% было на стороне инвесторов с перевесом акций развивающихся рынков.
"Жесткая посадка" китайской экономики сегодня воспринимается инвесторами как наиболее опасный из всех рисков с непредсказуемыми последствиями, она вызывает больше опасений, чем проблемы госдолга или банков в странах еврозоны. Перевес в 31% в июне (по сравнению с 8% в мае) на стороне тех, кто ожидает, что в течение ближайших 12 месяцев рост китайской экономики будет замедляться.
Число инвесторов, считающих, что развивающиеся рынки - это регион, заслуживающий в течение ближайших 12 месяцев наибольшего недовеса в портфелях, превысило число респондентов, придерживающихся иной позиции, на 25%. Это наиболее пессимистичный взгляд на развивающиеся рынки за всю историю проведения подобных опросов. Вложения в сырье также упали до рекордно низких значений - число инвесторов с недовесом сырьевых активов на 32% превышает число респондентов, продолжающих считать их перспективными.
"Наиболее интересная тема на сегодняшнем рынке это активы, связанные с Китаем. Минимумы по сырью и акциям развивающихся стран наводят на мысль о том, что инвесторы перестарались в подготовке к катастрофическим новостям из Китая", - считает глава отдела стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт. "Инвесторы видят, что на европейские рынки начинает возвращаться стабильность, и делают необходимые приготовления к экономическому подъему в регионе", - констатирует стратег по европейским инвестициям Джон Билтон.
В еврозоне растет оптимизм
Ростки оптимизма в Европе, заметные в майском опросе, в июне расцвели пышным цветом. Сегодня большинство в 6% на стороне инвесторов с перевесом акций еврозоны. Если учесть, что в мае с отрывом в 8% лидировали респонденты с недовесом этих бумаг, то общее изменение составило 14 п.п. В прошлом месяце число инвесторов, видящих в Европе наименьшие перспективы из всех регионов, превышало число еврооптимистов на 13%. В июне разрыв сократился до всего лишь 1%.
Однако более всего рост оптимизма заметен в самой Европе. В июне перевес в 45% оказался на стороне тех европейских респондентов, кто ожидает роста экономики еврозоны в течение ближайшего года. В мае этот показатель составлял всего 24%. Резко снизилось число инвесторов, ожидающих, что Европу ждет рецессия.
Объемы средств, выделяемых на покупку акций, по сравнению с предыдущим месяцем выросли в 13 из 19 включенных в опрос секторов европейской экономики. Наибольшие позитивные изменения были отмечены в телекоммуникациях, сфере финансовых услуг, банковском секторе и химической промышленности. Сегодня число европейских инвесторов с перевесом акций телекоммуникационного сектора на 3% превышает число тех, кто отказывается делать на них ставку, тогда как еще в мае с перевесом в 24% лидировали респонденты, стремившиеся держать долю акций сектора в портфелях ниже индикативного уровня. Схожее изменение настроений в течение всего одного месяца было отмечено и по сектору финансовых услуг. Что касается акций банков, то число инвесторов с перевесом этих бумаг в июне на 18% превысило число респондентов, не проявляющих к ним повышенного интереса. В мае по этому вопросу голоса участников опроса разделились поровну.
Новые свидетельства "Великого перетока" средств из облигаций в акции
Результаты июньского опроса указывают на продолжение "Великого перетока" из облигаций в акции. Объемы средств, направляемых на покупку акций, выросли по сравнению с предыдущим месяцем. При этом распродажа долговых обязательств продолжилась. Число инвесторов с недовесом облигаций в 1,5 раза превысило число респондентов, не спешащих расставаться с бумагами с фиксированной доходностью, тогда как в мае разрыв составлял всего 38%.
Более того, ожидания роста доходности долгосрочных бумаг достигли самого высокого уровня с 2004г. Перевес в пользу участников опроса, ожидающих роста долгосрочной доходности в течение ближайших 12 месяцев, взлетел до 81% с 55% месяцем ранее. Всего 4% респондентов считают, что ставки будут падать. Не менее значительно выросло и число инвесторов, ожидающих роста краткосрочных ставок. Отрыв по этому показателю составил 43% по сравнению с 14% в мае.
Крах "абэномики" занял второе место в списке рисков с непредсказуемыми последствиями
Страхи, связанные с возможным крахом "абэномики", политики массированного финансового стимулирования экономики, вышли на второе место после Китая в списке рисков с непредсказуемыми последствиями и охладили пыл инвесторов к акциям японских компаний. Превышение числа инвесторов с перевесом акций японских компаний над теми, кто отрицательно или нейтрально относится к этим бумагам, составило 17%, тогда как месяцем ранее по этому показателю был зафиксирован семилетний рекорд - 31%. Снизился и перевес доли инвесторов, называющих Японию регионом, наиболее привлекательным с точки зрения вложений в акции компаний. Он упал до 16% с 25% в мае. 11% составил в июне перевес доли респондентов, считающих бюджетную политику Японии излишне консервативной.
Материал предоставлен BofA Merrill Lynch
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг