Перспективны рынки нефтяных держав

Мнение аналитиков банка Citigroup

Экономисты Citi рекомендуют инвестировать в рынки нефтедобывающих стран

нефтяные державы

Экономисты Citi рекомендуют инвестировать в рынки нефтедобывающих стран. Сейчас за год в эти рынки вливается около 2 трлн долл., что в реальном выражении больше тех объемов инвестиций, которые имели место на пике последнего нефтяного бума. При этом аналитики ожидают, что этот "рог изобилия" не исчезнет в следующие два-три года.

Специалисты банка выделили восемь нефтедобывающих государств, чьи фондовые рынки перспективны с точки зрения инвестиций. К ним относятся Россия, Саудовская Аравия, Норвегия, Казахстан, Катар, Кувейт, ОАЭ и Нигерия. Капитализация рынков этих стран составляет около 2 трлн долл., а дневной объем торговли превышает 6 млрд долл.

Привлекательность инвестиций в рынки нефтяных держав обусловлена тем, что по большей части такие страны могут похвастаться чрезвычайно устойчивыми макроэкономическими показателями, позволяющими противостоять большинству внешних шоков. Согласно оценкам экспертов, в среднем активы суверенных фондов благосостояния, созданных в таких государствах, составляют 62% ВВП, профицит бюджета - 5% ВВП, а профицит счета текущих операций - 12% ВВП. В Citi прогнозируют рост ВВП в этом году в большинстве нефтедобывающих стран на 4% и ожидают двузначных темпов увеличения EPS на рынках акций этих государств в 2013г.

Что касается рисков, то, как отмечают аналитики, нефтяные державы склонны к авторитаризму, страдают "голландской болезнью" и еще больше повышают свою зависимость от нефти. Если бы цена на "черное золото" опустилась до низких отметок и держалась на них продолжительное время, уровень ВВП во многих таких экономиках существенно упал бы, и многие режимы, вероятно, могли бы оказаться очень хрупкими.

Рынки восьми зависимых от нефти стран, которые оказались в фокусе внимания экспертов Citi, торгуются, согласно их оценкам, на уровне 7x к прогнозным показателям прибыли 2013г. и 1x - к балансовой стоимости. Рынки акций России, Казахстана и Нигерии торгуются с P/E, равным 6x или меньше, Саудовская Аравия и Кувейт имеют коэффициенты P/E выше 10x, а аналогичные мультипликаторы рынков Норвегии, Катара и ОАЭ находятся в диапазоне 8-9x.

Говоря об инвестициях в рынки этих государств, аналитики рекомендуют делать ставку на внутренний рост. Большая часть средств, поступающих в виде доходов от нефти, оседает в карманах потребителей, что и предоставляет инвесторам такую возможность. На этом фоне в числе фаворитов Citi на рынках России и Казахстана оказались акции Сбербанка, "Мостотреста", Globaltrans и "Халык Банка".

Что касается выбора акций в секторе, являющимся "сердцем" генерации доходов нефтяного государства, то аналитики отдают свое предпочтение бумагам Eurasia Drilling Company в России и "КазМунайГаза" в Казахстане.

Экономисты американского банка также обращают внимание на бумаги "Уралкалия" и НОВАТЭКа, которые выигрывают за счет тесных отношений с представителями власти.

Citigroup логотип

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг