Фонды прямых инвестиций готовы к сделкам

Мнение аналитиков компании Ernst & Young

Обеспокоенность нивелируют исходящие от фондов прямых инвестиций сигналы об улучшении условий для привлечения финансирования

прямые инвестиции

Обеспокоенность нивелируют исходящие от фондов прямых инвестиций сигналы об улучшении условий для привлечения финансирования и наличии кредитных источников для новых сделок. Несмотря на снижение с апреля 2012г. уверенности в благоприятном развитии мировой экономики с 46 до 23%, две трети респондентов из числа представителей фондов прямых инвестиций ответили, что их ожидания в области привлечения финансирования улучшились либо остались неизменными по сравнению с прошлым годом. Кроме того, половина респондентов (49%) считают, что в течение следующих 12 месяцев смогут профинансировать сделки, используя для этого менее 35% акционерного капитала. Благоприятный прогноз, предполагающий сохранение незадействованным значительной доли акционерного капитала, стимулирует инвестиционную активность фондов прямых инвестиций.

Как полагает руководитель международной консультационной практики Ernst & Young для фондов прямых инвестиций Джеффри Бандер, на готовность фондов прямых инвестиций к совершению новых сделок будут влиять количество выставляемых на продажу высококачественных активов и общее количество финансовых средств, выделенных для их приобретения. Общие экономические условия, по его оценке, остаются неблагоприятными, однако доступность кредитных ресурсов и происшедшее недавно улучшение условий для привлечения финансирования поддержат рыночную активность. По сравнению с корпоративными инвесторами, не уверенными в целесообразности совершения сделок слияния и поглощения в текущих условиях, фонды прямых инвестиций располагают значительным капиталом для инвестирования и продолжают поиск высококачественных сделок в сложной экономической обстановке.

Взгляд фондов прямых инвестиций на оптимизацию портфельных компаний

Согласно результатам исследования, 43% инвесторов в фонды прямых инвестиций в разных регионах планируют увеличить продажу активов (в стоимостном выражении) в течение следующих 12 месяцев, 78% считают, что в следующем году перепродажа активов другим фондам прямых инвестиций значительно возрастет. По завершении удачного года для операций IPO (первоначального публичного предложения акций), поддержанных фондами прямых инвестиций, только 22% респондентов планируют реализацию активов через IPO. Половина респондентов из числа представителей фондов прямых инвестиций считает, что вырастут и продажи активов стратегическим инвесторам.

По мнению Дж.Бандера, поскольку большинство корпораций планирует ограниченные по стоимости сделки слияния и поглощения (500 млн долл. и менее), а рынок IPO остается волатильным, фондам прямых инвестиций следует тщательно структурировать свои портфельные компании с учетом потенциальной продажи активов. "Успешная продажа активов корпорациям станет возможной в том случае, если владельцы фондов прямых инвестиций смогут убедительно показать, за счет чего такие активы способны ускорить экономический рост корпоративных покупателей", - подчеркивает эксперт.

Фонды прямых инвестиций продолжают искать любые возможности для оптимизации своих портфельных компаний: 86% респондентов ответили, что будут расширять списки ориентированных на отрасль операционных партнеров. 49% планируют приобретение активов, соответствующих стратегии портфельной компании, в течение следующих 12 месяцев.

Транзакционные издержки - не проблема для партнеров с ограниченной ответственностью

В фондах прямых инвестиций отмечают, что основными вопросами для институциональных инвесторов остаются квалификация руководства фонда прямых инвестиций и доходность сделанных им ранее инвестиций. На вопрос о важнейших соображениях для партнеров с ограниченной ответственностью при инвестировании в новый фонд 34% респондентов из числа представителей фондов прямых инвестиций указали на квалификацию управленческой команды и финансовые результаты предшествующих периодов, при этом величину вознаграждения правления и транзакционные издержки назвали только 7%.

В отличие от фондов прямых инвестиций в странах АТР и Северной Америки 33% западноевропейских фондов считают, что диверсификация (по товарам и регионам) является наиболее актуальным вопросом для партнеров с ограниченной ответственностью, подразумевая при этом возможное нежелание инвестировать в зону евро.

"Финансовые показатели (эффективность) фонда и квалификация правления остаются важнейшими соображениями для партнеров с ограниченной ответственностью при принятии решений об инвестировании в новые фонды прямых инвестиций. К числу важных они не относят такие вопросы, как размер вознаграждения правления, транзакционные издержки и транспарентность отчетности, предоставляемой партнерам с ограниченной ответственностью. Это свидетельствует о том, что усилия фондов прямых инвестиций, направленные на развитие взаимодействия с партнерами с ограниченной ответственностью, приносят результаты", - указывает Дж.Бандер.

Перспективы фондов прямых инвестиций

Как полагает эксперт, сохраняющаяся неопределенность в еврозоне и замедление темпов роста крупнейших рынков будет и дальше находиться в центре внимания инвесторов в прямые инвестиционные фонды и руководителей корпораций. В поле их зрения будут также находиться вопросы, связанные с влиянием (давлением) на прибыль и усилением регулирования. Со своей стороны, фонды прямых инвестиций продолжат совершенствование операционной деятельности для увеличения рентабельности (маржи), усилят внимание к управлению риском контрагента и валютным риском.

компания Ernst & Young

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг