QE ожидается во 2 квартале
Мнение аналитиков банка Goldman Sachs
Во вторник, 3 апреля, во второй половине дня будет опубликован протокол заседания ФРС, прошедшего 13 марта
фондовый рынокАналитик Goldman Sachs Зак Панди считает, что в ходе заседания FOMC проходило обсуждение возможных вариантов смягчения. "Скорее всего, дискуссия шла вокруг основных вопросов: продолжение программы выкупа ипотечных ценных бумаг (MBS) с рынка, выбор оптимального момента для начала применения мер дополнительного смягчения, а также плюсы и минусы приостановки программ покупки активов", - указывает эксперт. Он ожидает, что в протоколе заседания основной акцент будет сделан на рынок труда. Помимо этого, на повестке дня мартовского заседания также стояли вопросы ситуации в еврозоне и основных рисков для финансовых рынков.
По ожиданиям З.Панди, существенная часть протокола будет посвящена обсуждению чиновниками ситуации на рынке труда, это обусловлено тем, что рост числа рабочих мест опережает ВВП. В своем недавнем выступлении глава ФРС Бен Бернанке утверждал, что рост безработицы по большей части отражает циклические, а не структурные факторы, а также то, что сила показателей с рынка труда, несмотря на умеренный рост ВВП, была обусловлена эффектом низкой базы, вызванной тем, что в период экономического спада было осуществлено аномально большое сокращение рабочих мест. Таким образом, Б.Бернанке придерживается мнения, что курс на адаптивную денежно-кредитную политику по-прежнему необходим, так как в этом случае быстрый рост ВВП будет поддерживаться снижением показателей безработицы.
графикГрафик предоставлен Goldman Sachs
Весьма вероятно, что на последнем заседании члены ФРС обсуждали возможность масштабной покупки ипотечных бумаг (MBS). В начале 2012г. президент ФРС Нью-Йорк Уильям Дадли отметил, что если проведение QE будет принято, то целесообразно начать выкуп активов с рынка ипотечных ценных бумаг, так как это будет иметь прямое влияние на стабилизацию ситуации рынка недвижимости в США и в меньшей степени может нарушить функционирование рынка по сравнению с действиями на финансовых рынках. Однако некоторые участники совещания могут высказать опасения относительно покупок MBS и их мнение по этому вопросу, сопровождаемое подробным изложением плюсов и минусов такого подхода, будет представлять интерес для инвесторов.
З.Панди уверен, что во II квартале вполне можно ожидать запуска очередного QE. Однако если протокол, вопреки ожиданиям эксперта, не будет включать в себя обсуждение вариантов ослабления, или, если комитет отложит объявление на более поздний срок, то можно будет ожидать возвращения к этому вопросу 24-25 апреля.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг